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乐耀辉

私享家《高级定制》杂志社社长

 
 
 

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江西人氏,字砚仲,号愚龙居士,又号大夫山人,私享家《高级定制》杂志社社长、私享奢侈品网总裁(www.privateluxy.com),现居广州番禺大夫山下,曾经攻读电影美学和编导专业,学业未成便转从事财经规划工作,酷爱春秋战国断代史,以收藏砚台为人生之乐,舞文弄墨,涉猎诗歌、书法、篆刻、音乐(吉他)、舞蹈(现代舞)等艺术。

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二次探底  

2010-05-24 14:17:26|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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二次探底

 

文/乐砚仲(私享奢侈品网www.privateluxy.com创始人、总裁)

 

最近媒体讨论最多的话题莫过于“二次探底”,全球经济可能正在描绘一个让人压抑的“W”符号,此时此刻市场最需要的就是“信心”。

 

然而,今非昔比。

 

2008年,当全球陷入金融危机之际,全球各国纷纷采取经济刺激政策,步调一致,共同应对,市场很快产生了共鸣效应,各国政府争先恐后宣布走出金融危机,并逐步退出救市阵营。事实上,金融危机阴影并没有完全消散,而是在欧洲上空久久徘徊。

 

2010年,希腊债务危机全面爆发,西班牙、葡萄牙、意大利等国也相继陷入债务危机,欧元区面临前所未有的困境。尽管国际货币基金组织(IMF)与欧盟就希腊问题达成援助协议,但目前并没有看到实质性的转机。

 

从拯救希腊债务危机的艰难过程中,我们不难看出,不仅欧盟内部成员国对希腊债务问题产生巨大的分歧,其中以德国为典型代表一度拒绝参与援助希腊,最后迫于欧盟的压力才勉强同意;而且非欧盟成员国更是对希腊债务危机的根源——高福利表示不满,IMF愿意提供援助是鉴于希腊问题可能引发全球深层次的经济危机,当然这也是以美国为首的IMF插手欧盟内部事务的一个绝佳机遇。

 

欧元区债务危机暴露出一个重要的缺陷,那就是“救市一致性”彻底粉碎,每个国家都在盘算如何不被卷入其中,就算参与援助计划,也是各有企图的。但是,全球经济一体化早已让小小的希腊债务危机影响到世界各国的资本市场,并有可能引发全球经济“二次探底”的巨大风险。

 

与欧元区债务问题相呼应,美国可能正在经历有史以来最严厉的金融监管制度改革。高盛集团涉嫌欺诈,随后摩根士丹利、瑞士银行、花旗、瑞士信贷、德意志银行、法国农业信贷以及美国银行旗下的美林公司等华尔街七家投行也纷纷遭遇美国联邦机构调查。“高盛风波”立即引发了美国股市大地震,继而传染到世界各国证券市场,从全球市场来看,5月首周漆黑一片,平均跌幅7.2%,其中法国股市单周跌幅达到11%。香港恒生指数一周下跌了5.64%,跌穿两万点关口,日经指数更是重挫684.6点。

 

受希腊债务危机和高盛风波等外围因数的影响,以及我国政府严厉调控房地产政策的相继出台,A股市场近期大幅下跌,截止5月14日上证指数收报2696点,以4月14日3166点计算,一个月之内暴跌14.8%。

 

另一方面,当前,国内物价仍处于上升通道,各种新涨价因素和翘尾因素导致通胀压力继续增大,我国实际的通胀压力开始逐步显现,加息预期越来越强,这或将对我国证券市场产生又一轮利空效应,“二次探底”的可能性随之而来。

 

但从市场反馈来看,A股下跌空间已经非常之小。目前我国经济仍处于高速增长阶段,A股主板估值处于15倍市盈率的历史低位,银行股估值更是接轨2005年A股沪指1000点时的水准。而A股构筑“价值底”的重要标志之一是产业资本纷纷增持自家股票。自4月19日A股暴跌以来大股东和公司高管通过二级市场增持的十家上市公司中,增持股数超过1亿股,总市值超过12.3亿元。

 

5月14日, IMF敦促发达国家采取“紧急措施”解决高财政赤字问题,并警告说,如果该问题得不到有效解决,发达国家经济发展将受到极大拖累。据IMF报告预测,发达国家的总体财政赤字占经济总量的比例将由2007年的73%增至2015年的110%。

 

报告说,希腊债务危机已显示债务危机的严重性不容忽视,如果发达国家不能采取有效措施降低财政赤字,这些国家的年经济增长率将因此下降0.5个百分点。国际货币基金组织总裁多米尼克·斯特劳斯·卡恩表示,许多国家必须采取“大规模、有时甚至是前所未有”的财政调整政策。

 

 “救市一致性”重新提出,这无疑预示着二次探底的风险正在加剧。各国政府要摒弃各自为政和贸易壁垒的狭隘思想,积极制定新的经济策略,共同应对全球经济二次探底。

 

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